导言：卖高买低，主动防御

关键词：指数分析，行业分析，后市研判

一句话写在前：卖高买低，主动防御

指数分析

周三，沪指低开低走，收跌38点。深成指、创业板低开后午后翻红，但尾盘跳水，收跌0.8%左右。沪指跌破5、13、21日均线。深成指、创业板仍在5日均线之上。

资金面，两市全天成交达到12151亿，比昨日缩量50亿，基本相当。北向资金全天单边流出108亿，未见流入。外资成为今日卖出主力。

情绪面，两市个股普跌，涨跌比为1219:3049，下跌比上涨多2.5倍。多数个股跌幅在2%左右。市场情绪评分为3.4分。“坚决不搞大水漫灌”是情绪降温的主要原因。

高频指标重新看跌上证50主力合约（7月14日开始看跌）

高频指标继续看涨中证500主力合约（7月6日开始看涨）

高频指标重新看跌创业板指数（7月14日开始看跌）

盘面解读

昨天半导体板块大跌，今天轮到锂电池、新能源汽车。

早盘德赛西威因业绩不及预期，开盘不久跌停。今年一季度，德赛西威实现归母净利润2.28亿元，同比增长312.1%。对比预告的上半年3.6-3.75亿的利润，二季度单季净利只有1.5亿左右。盘后龙虎榜显示深股通净卖出5300万元，四家机构合计买入1.07亿元，三家机构合计卖出4685万元。

午后，电解液大牛股石大胜华拉高9%后快速下跌。拉升无望后被获利盘砸至跌停，引发锂电板块集体恐慌性抛盘。本已翻红的深成指，创业板快速跳水。

今天最大卖方是北上资金，净流出108亿元，导致本月累计净卖出68.7亿元。外资在6月底大幅买入后，基本维持小幅波动状态。昨日高层再次强调“不搞大水漫灌”，外资离场避险。以下是中午文章中关于外资卖出的分析：

外资认为，我国疫情控制得很快导致管理层低估了全球疫情的反复。社融自去年5月开始回收，太快。现在降准又有点迟，消费行业景气度下行，经济增长压力加大。

市场偏离率

市场偏离率反映了股价与均线的偏离程度。今天指数回落，多数行业偏离率出现下降。

目前偏离离维持强势的行业是：化学原料、化学制品，塑料，非金属材料，稀有金属，元件，电源设备等。分布于周期和科技行业。

偏离率下降比较大的是：黄金、半导体、电子制造、汽车整车、计算机设备。集中在科技行业，部分个股业绩下滑、获利盘止盈是主要原因。

饮料制造、食品加工、中药、生物制品偏离率逆市增长。消费行业有资金关注。行业未见利好，上涨主要是因为避险和防御。

行业趋势分析

高频指标再次看跌上证50和创业板，继续看涨中证500。权重股回调导致综合指数趋势走弱。宽基指数（中证500）稍强，市场整体趋势还未走坏。

行业趋势上，金融持续弱势，科技分化后开始走弱，消费反弹，周期行业保持不变。主力动向是“卖高买低，主动防御”。

金融行业中，银行、保险、证券下跌趋势比例在90-70%。银行扩张5%，其他不变。银行、保险指数连续下挫，近5个交易日天天创新低。证券盘中有异动，但尾盘收跌，跌破所有均线。金融依然拖累股指。

消费行业中，饮料制造下跌趋势比例在75%，环比下跌趋势萎缩5%。医学相关的医疗服务、中药、医药商业、医疗器械、化学制药下跌趋势比例在70-50%，幅度缩减5%。消费与医药连续2日萎缩5%。表现出难得抗跌性。

科技行业分化中走弱，半导体、军工、电子制造、仪器仪表、软件等下跌趋势比例在75-50%之间，其中半导体继续走弱，下跌趋势扩张15%。电气设备、通信设备、元件、汽车配件、IT设备等上涨趋势比例在70%-60%。电气设备缩减10%。科技行业中保持强势的是软件和通信设备。

周期行业中，稀有金属、化学原料、工业金属、玻璃、钢铁、水泥、化纤、电力等上涨趋势比例在95-65%，趋势基本保持不变。央行判断PPI将在三季度继续保持高位，支撑周期类行业强势。

综上，行业趋势表现纠结，前期弱势的消费、医药有资金抄底，表现抗跌。强势的科技股连续2天走弱。周期板块保持强势。目前处于板块轮动切换期，趋势上难以把握。关注消费和科技，均衡配置。

后市展望

短期强势板块连续回调（半导体、锂电池），活跃资金开始撤退。“降准”导致的货币宽松政策预期被打破。共振之下市场回归。

前期弱势的消费和医药逆市上涨，高低切换，主动防御成为场内资金的交易策略。短期均衡配置，关注消费和科技，构建矛与盾的组合。消费方向关注食品饮料，科技方向关注军工电子。